JDG管是一種電線穿線管 鋼價(jià)或重回升勢(shì)

    JDG管是一種電線穿線管，就像塑料穿線管PVC管和PE管，301或304不銹鋼和Q235的碳鋼管金屬穿線管，都是電線導(dǎo)管。JDG管采用的是鍍鋅鋼管和薄壁鋼管，適用于智能樓宇建筑綜合布線系統(tǒng)。

    JDG管是取代PVC管和SC管等各類傳統(tǒng)電線導(dǎo)管的換代產(chǎn)品，是建筑電氣領(lǐng)域采用新材料、新技術(shù)的一項(xiàng)突破性革新。JDG管采用鍍鋅鋼管和薄壁鋼管的跨接接地線,克服了普通金屬導(dǎo)管的施工復(fù)雜，施工損耗大的缺點(diǎn)，同時(shí)也解決了PVC管耐火性差、接地困難等問(wèn)題。由于JDG管材較普通管材成本上有所增加，所以在施工中多局部多用于綜合布線、消防布線等施工。

    經(jīng)歷上周的低位盤整后，本周一螺紋鋼高歌猛進(jìn)，主力1801合約尾盤收于3736元/噸，較上周五收盤上漲124元/噸。我們認(rèn)為，自9月下旬開(kāi)始至今，黑色系經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)一個(gè)多月的振蕩盤整行情，最近以鐵礦石為代表的原料品種出現(xiàn)明顯的觸底反彈跡象，本周一黑色系更是一路上揚(yáng)，多頭氣勢(shì)如虹。

    前期產(chǎn)業(yè)鏈下跌的主要邏輯在于，“鋼廠減產(chǎn)—原料需求坍塌—原料價(jià)格暴跌—成材跟隨下行”，是典型的成本坍塌邏輯。目前隨著原料價(jià)格企穩(wěn)反彈，這種成本坍塌邏輯已經(jīng)終結(jié)，后期產(chǎn)業(yè)鏈目光將轉(zhuǎn)向成材供需。成材供應(yīng)持續(xù)收縮，鋼廠及社會(huì)鋼材庫(kù)存連續(xù)大幅下降，供需緊平衡格局凸顯，未來(lái)鋼價(jià)有望重回升勢(shì)。

    原料價(jià)格企穩(wěn)反彈

    我們發(fā)現(xiàn)，從上周開(kāi)始，以鐵礦石為代表的主要原料品種期貨價(jià)格出現(xiàn)比較明顯的見(jiàn)底反彈跡象。截至本周一收盤，鐵礦石較上周低點(diǎn)反彈40元/噸，焦煤、焦炭反彈幅度也超過(guò)100元/噸。

    原料價(jià)格見(jiàn)底反彈對(duì)市場(chǎng)信心修復(fù)至關(guān)重要。本輪黑色系從8月下旬開(kāi)始下跌的主要邏輯是“鋼廠減產(chǎn)—原料需求崩塌—原料價(jià)格下行—成材跟隨下行”。經(jīng)歷兩個(gè)月的下跌后，主要原料品種企穩(wěn)反彈，意味著前期成本塌陷邏輯終結(jié)，從而提振市場(chǎng)信心。

    成材供應(yīng)持續(xù)收縮

    據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，10月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為181.83萬(wàn)噸，環(huán)比再降1.76萬(wàn)噸，較8月中旬191.71萬(wàn)噸的高點(diǎn)已下降接近10萬(wàn)噸，未來(lái)供應(yīng)繼續(xù)收縮仍是大概率事件。一方面取暖季限產(chǎn)即將到來(lái)，“2+26”城市鋼企限產(chǎn)將全面啟動(dòng)，另一方面近期北方地區(qū)空氣質(zhì)量惡化，限產(chǎn)城市不斷增加。

    雖然需求表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但由于供應(yīng)持續(xù)快速收縮，供需緊平衡格局日益明顯。上周全品種鋼材社會(huì)庫(kù)存為981.27萬(wàn)噸，較前一周大幅下降18.15萬(wàn)噸，十一假期后累計(jì)下降超過(guò)65萬(wàn)噸。鋼廠庫(kù)存同步大幅下降，上周鋼廠庫(kù)存為507.48萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.03萬(wàn)噸。

    成本坍塌邏輯終結(jié)

    雖然受環(huán)保因素影響，近期北方地區(qū)需求表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但從社會(huì)庫(kù)存及鋼廠庫(kù)存的表現(xiàn)來(lái)看，供應(yīng)收縮力度比需求收縮力度更大。隨著未來(lái)限產(chǎn)的進(jìn)一步升級(jí)，供應(yīng)或更加緊張。成材的供需矛盾在經(jīng)歷一段時(shí)間的積累后，逐漸突出。在原料主導(dǎo)的成本塌陷邏輯結(jié)束后，后期產(chǎn)業(yè)鏈焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)至成材，而成材供應(yīng)持續(xù)收縮將給價(jià)格帶來(lái)較強(qiáng)支撐。

    環(huán)保因素對(duì)鋼材供需產(chǎn)生的中期影響是截然不同的。對(duì)于螺紋鋼這種建筑用鋼來(lái)說(shuō)，下游以建筑工地為主，雖然環(huán)保因素導(dǎo)致下游建筑工地階段停工，但后期隨著環(huán)保壓力解除，工地仍會(huì)復(fù)工，也就是說(shuō)需求只是延后釋放；而對(duì)供應(yīng)端來(lái)說(shuō)，在鋼廠開(kāi)工率較難提升的情況下，環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)量下滑在未來(lái)很難彌補(bǔ)。