JDG是什么管材?
JDG管是一種電線穿線管,就像塑料穿線管PVC管和PE管,301或304不銹鋼和Q235的碳鋼管金屬穿線管,都是電線導(dǎo)管。JDG管采用的是鍍鋅鋼管和薄壁鋼管,適用于智能樓宇建筑綜合布線系統(tǒng)。
JDG管是取代PVC管和SC管等各類傳統(tǒng)電線導(dǎo)管的換代產(chǎn)品,是建筑電氣領(lǐng)域采用新材料、新技術(shù)的一項突破性革新。JDG管采用鍍鋅鋼管和薄壁鋼管的跨接接地線,克服了普通金屬導(dǎo)管的施工復(fù)雜,施工損耗大的缺點,同時也解決了PVC管耐火性差、接地困難等問題。由于JDG管材較普通管材成本上有所增加,所以在施工中多局部多用于綜合布線、消防布線等施工。
11月以來,螺紋鋼期貨持續(xù)反彈,有再創(chuàng)新高的之勢。筆者認為,螺紋鋼供需情況已經(jīng)悄然生變,一方面基建投資增速呈現(xiàn)加快態(tài)勢,另一方面螺紋鋼現(xiàn)貨庫存明顯下降,整體仍處于偏低水平。當(dāng)前,盤面做空動能大幅減弱,預(yù)計反彈行情仍將持續(xù)。
四季度經(jīng)濟下行壓力增加
宏觀層面,10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%,低于預(yù)期的6.4%;社會消費品零售總額同比增加10%,低于預(yù)期的10.5%;1—10月,中國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長7.3%,增速創(chuàng)年內(nèi)新低。這些提示四季度經(jīng)濟下行壓力增加。
黑色系商品終端消費主要在房地產(chǎn)和基建,房地產(chǎn)的比重比基建略大一些。房地產(chǎn)方面,上周中國10年國債收益率突破4%,利率高的最直接后果就是銀行不愿做房貸業(yè)務(wù),成本轉(zhuǎn)嫁給消費者(買房的)。據(jù)權(quán)威統(tǒng)計數(shù)據(jù),2017年10月,全國首套房貸款利率較去年上浮19.37%,各種房貸的月供負擔(dān)大幅增長,使得越來越少的人選擇房貸,而房貸減少有可能沖擊新建房產(chǎn)及二手房的銷售價格。雖然今年金融去杠桿,但房地產(chǎn)信托逆勢增長——經(jīng)歷2016年一路下滑之后,今年二季度出現(xiàn)明顯回升。這引發(fā)監(jiān)管部門的警覺,隨即銀監(jiān)會下發(fā)《2017年信托公司現(xiàn)場檢查要點》等多個文件,重點檢查信托資金違規(guī)拿地業(yè)務(wù)。筆者認為,一旦調(diào)控政策收緊,則終端需求增速將出現(xiàn)比較大幅的下滑,只是還需要時間才能體現(xiàn),短期對鋼材需求的利空還難以體現(xiàn)。
基建方面,國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,今年1—10月全國基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè))同比增長19.6%,仍保持快速增長,高于2016年17.4%、2015年17.2%的增速,呈現(xiàn)加快的態(tài)勢。新開工計劃總投資和固定資產(chǎn)投資到位資金等投資先行指標(biāo),增速在逐月加快,明年基建投資有望保持快速增長。因此,基建投資這一塊對鋼材的需求在短期仍有一定的提振作用。
終端需求出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)
行業(yè)層面,11月15日“2+26”城市采暖季限產(chǎn)正式啟動,此次限產(chǎn)時間將延續(xù)到2018年3月15日,很多鋼廠加入限產(chǎn)隊伍,部分地區(qū)限產(chǎn)力度將達到50%。也就是說,鋼鐵行業(yè)正式開始采暖季錯峰生產(chǎn),供給進入實質(zhì)收縮階段。在供應(yīng)不斷收縮的同時,下游需求出現(xiàn)連續(xù)改善的情況。經(jīng)歷10月“旺季不旺”后,11月以來終端需求出現(xiàn)較為明顯的好轉(zhuǎn)。華東地區(qū)需求轉(zhuǎn)旺,其中上海終端線螺采購量連續(xù)3周環(huán)比回升,上周成交逼近年內(nèi)周度成交高點;華北地區(qū)工地前期一度出現(xiàn)全面停工,最近部分工地出現(xiàn)復(fù)工,并有加速趕工的跡象;華南地區(qū)雖然面臨較大的北材南下壓力,但從目前的情況來看,華南地區(qū)基本能夠消化北方的南下資源,港口壓港現(xiàn)象有所緩解。
筆者對后期終端需求預(yù)期并不悲觀,雖然北方地區(qū)天氣轉(zhuǎn)涼不可避免地會對下游工地施工產(chǎn)生不利影響,但從全國角度來看對冬季終端需求不宜過分悲觀。也就是說,需求下降速度可能要遠低于供應(yīng)下降速度,供不應(yīng)求矛盾有繼續(xù)擴大的可能。截至10月下旬末,重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1218.45萬噸,旬環(huán)比減少61.7萬噸,下降4.82%,創(chuàng)今年6月下旬以來最低水平。截至11月17日當(dāng)周,螺紋鋼社會庫存量為364.60萬噸,周環(huán)比下降9.42%,持續(xù)5周下降,且降幅持續(xù)擴大。由于產(chǎn)量下降過快,鋼廠及社會庫存偏低,鋼廠及貿(mào)易商均有較強的挺價意愿,現(xiàn)貨易漲難跌。
目前距離螺紋鋼1801合約交割還有兩個月,1801合約更多會受到產(chǎn)業(yè)利多支撐。截至11月20日,螺紋鋼主力合約貼水現(xiàn)貨高達484元/噸。期貨維持貼水的結(jié)構(gòu),不支持大的下跌行情,期貨存在回歸動力。