1 行情分析

    本周（1.1-1.5）黑色系商品走勢(shì)糾結(jié)，整體維持震蕩走勢(shì)，原料端表現(xiàn)強(qiáng)于成材，主要源于成材需求下滑明顯，伴隨全國(guó)大面積雨雪天氣，氣溫降幅較大，需求降至冰點(diǎn)?，F(xiàn)貨價(jià)格快速下行，期現(xiàn)價(jià)差快速收斂，期貨貼水收窄到200元/噸左右水平，處于較為合理區(qū)間。

    需求淡季影響下市場(chǎng)看空氛圍濃厚，庫(kù)存加速累計(jì)，目前矛盾在于建材現(xiàn)貨價(jià)格跌到什么水平，貿(mào)易商會(huì)進(jìn)行冬儲(chǔ)。面對(duì)春季的良好需求預(yù)期，貿(mào)易商大概率有備貨動(dòng)作。從現(xiàn)貨價(jià)格看，華東地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)跌到4000元/噸水平，期現(xiàn)價(jià)差也到合理水平，進(jìn)一步殺跌空間有限。

    宏觀數(shù)據(jù)方面，12月財(cái)新PMI51.5，創(chuàng)四個(gè)月來(lái)新高，預(yù)期50.6，較上月提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)指數(shù)上，產(chǎn)出指數(shù)、新訂單指數(shù)、就業(yè)指數(shù)均有上升，采購(gòu)價(jià)格指數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)則雙雙下降，顯示制造業(yè)運(yùn)行進(jìn)一步改善，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)。

    中長(zhǎng)期角度看，需求將決定價(jià)格走勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)于開(kāi)春后的良好需求預(yù)期仍存，以及限產(chǎn)產(chǎn)生的供應(yīng)收緊，看多一季度鋼材價(jià)格。短期市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季需求主導(dǎo)現(xiàn)貨下行，期貨端主力合約3700元/附近支撐明顯，期現(xiàn)價(jià)差收窄至相對(duì)合理區(qū)間，中長(zhǎng)期可逢低做多。

    2 供需端：供需雙降，需求更弱，庫(kù)存累積

    從鋼廠高爐開(kāi)工率看，截至1月5日，全國(guó)高爐開(kāi)工率為63.12%，較上周回升0.55%，整體維持在低位運(yùn)行。從鋼廠生產(chǎn)情況看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2017年12月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為171.81萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少1.45%；全國(guó)估算值為217.67萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.56%。取暖季限產(chǎn)后，開(kāi)工率維持低位，供應(yīng)收縮。

    伴隨需求下滑，庫(kù)存進(jìn)入加速累積階段。從主要品種的社會(huì)庫(kù)存看，截止1月5日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量為833.05萬(wàn)噸，較前一周上升31.9萬(wàn)噸，環(huán)比上行3.98%；國(guó)內(nèi)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存量由上周325.9萬(wàn)噸上升22.5萬(wàn)噸至348.4萬(wàn)噸，環(huán)比上行6.9%%；熱卷庫(kù)存仍維持下行態(tài)勢(shì)，較上周下行0.6萬(wàn)噸至170.3萬(wàn)噸，降幅放緩。截止12月中旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存為1240.51萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.05%，鋼鐵企業(yè)庫(kù)存已經(jīng)在累積，鋼廠銷售壓力逐步加大。

    在經(jīng)歷前期需求淡季不淡之后，進(jìn)入12月后國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求淡季特征明顯體現(xiàn)，終端用戶對(duì)高鋼價(jià)產(chǎn)生恐高心理，同時(shí)疊加工地從北到南逐步停工，使得12月份整體需求量大幅下滑。從上海地區(qū)成交情況看，本周初終端用戶出現(xiàn)一波補(bǔ)庫(kù)需求，成交情況有所改善，不過(guò)隨后幾天出現(xiàn)連續(xù)降溫降雨天氣，加之北方地區(qū)大雪，終端需求采購(gòu)大幅萎縮，整體成交相當(dāng)?shù)兔浴臏€螺終端日均采購(gòu)量看，截至1月5日，滬線螺終端日均采購(gòu)量22450噸，較上周環(huán)比大幅回升24.62%，處于低位水平。

    整體看，供需雙降，天氣影響需求表現(xiàn)更弱，庫(kù)存累積，現(xiàn)貨繼續(xù)下行修復(fù)貼水。

    3 成本端：鐵礦石價(jià)格平穩(wěn)上行，焦炭現(xiàn)貨有回調(diào)壓力

    鐵礦石方面，本周進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)上行，截止1月5日，普氏62%進(jìn)口礦指數(shù)報(bào)77.1美元/噸，較上周漲2.75美元/噸。鐵礦石結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，首先環(huán)保限產(chǎn)大環(huán)境下，鋼廠對(duì)礦的需求減弱，基本按需采購(gòu)，大中型鋼廠進(jìn)口礦平均庫(kù)存維持在22天低位；其次鋼廠高利潤(rùn)下，繼續(xù)偏好高品礦，同時(shí)港口高品資源相對(duì)緊俏的現(xiàn)實(shí)狀況，礦價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺?，F(xiàn)貨成交主體為高品粉礦資源，澳礦成交明顯上行，主要集中采PB粉、紐曼粉、麥克粉，低品粉礦和非主流礦仍然處于低位。

    港口鐵礦石1月份到港發(fā)貨偏高，在進(jìn)口港到貨增加以及鋼廠限產(chǎn)影響下，庫(kù)存在持續(xù)攀升，并創(chuàng)出了歷史新高。截止1月5日，國(guó)內(nèi)主要港口鐵礦石庫(kù)存量達(dá)到1.493億噸，較上周增加270萬(wàn)噸。春節(jié)臨近，鋼廠為滿足取暖季限產(chǎn)結(jié)束后的需求以及后期雨雪天氣的增加，可能會(huì)加大對(duì)鐵礦石的補(bǔ)庫(kù)力度，鐵礦石價(jià)格仍有上漲空間。

    焦炭方面，本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)走勢(shì)趨穩(wěn)，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持在2200元/噸左右，山東和河北地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格在2250-2350元/噸。但是現(xiàn)貨端價(jià)格開(kāi)始松動(dòng)，日鋼焦炭采購(gòu)價(jià)下調(diào)50元/噸，受雨雪天氣影響，日鋼也是試探性下調(diào)焦炭?jī)r(jià)格。本周焦化企業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)上升，焦企焦炭庫(kù)存繼續(xù)增加，鋼廠庫(kù)存維持在10天左右。近期國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格連續(xù)回落，鋼廠利潤(rùn)被壓縮，焦炭市場(chǎng)恐高情緒有所顯現(xiàn)，部分貿(mào)易商已暫停接貨，北方一些焦企發(fā)貨速度減緩，現(xiàn)貨端下行壓力較大，期貨端由于貼水300元/噸左右，價(jià)格難有大幅下行空間。

    4 總結(jié)與建議

    中長(zhǎng)期角度看，需求將決定價(jià)格走勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)于開(kāi)春后的良好需求預(yù)期仍存，以及限產(chǎn)產(chǎn)生的供應(yīng)收緊，看多一季度鋼材價(jià)格。短期市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季需求主導(dǎo)現(xiàn)貨下行，期貨端主力合約3700元/附近支撐明顯，期現(xiàn)價(jià)差收窄至相對(duì)合理區(qū)間，中長(zhǎng)期可逢低做多。原料端看多鐵礦石，焦炭由于期貨價(jià)格貼水較大，現(xiàn)貨有下行壓力但期貨下行空間有限。

    武漢恒久遠(yuǎn)制管有限公司是華中第一家專業(yè)生產(chǎn)套接緊定式鍍鋅導(dǎo)管（JDG管）,扣壓式(KBG)熱鍍鋅金屬穿線管，電鍍鋅金屬穿線管及連接件，并擁有強(qiáng)大的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售及專業(yè)服務(wù)能力的現(xiàn)代化高新技術(shù)企業(yè)。本廠依托雄厚的實(shí)力，先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)，完善的管理體系，并發(fā)掘一批一流人才資源，在質(zhì)量、價(jià)格、服務(wù)上占有絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)品均采用優(yōu)質(zhì)原料按國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)，經(jīng)國(guó)家檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)檢測(cè)其性能均達(dá)到或超過(guò)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)要求，質(zhì)量達(dá)到了國(guó)內(nèi)同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水平。

    我公司率先通過(guò)了ISO9001-2000質(zhì)量管理體系認(rèn)證和CQC產(chǎn)品認(rèn)證等多項(xiàng)證書。我廠擁有廠房面積5000多平方米，年生產(chǎn)能力60000噸。產(chǎn)品價(jià)格低、質(zhì)量高，交貨日期快，選用優(yōu)質(zhì)冷軋帶鋼，冷軋鋼板制作。綜合測(cè)試中心配有專業(yè)穿線管檢測(cè)、實(shí)驗(yàn)設(shè)備和強(qiáng)大的科研隊(duì)伍，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的全程質(zhì)量控制，為廣大用戶提供了優(yōu)質(zhì)、快捷、專業(yè)的服務(wù)。樹(shù)立良好的企業(yè)形象和品牌形象，應(yīng)用于多項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)工程，贏得施工單位和使用單位的好評(píng)。公司堅(jiān)持“恒久品質(zhì)，遠(yuǎn)大品牌”的理念，與廣大客戶真誠(chéng)合作，共同發(fā)展。

    公司堅(jiān)持嚴(yán)格管理提高產(chǎn)品質(zhì)量，增強(qiáng)產(chǎn)品的科技含量，經(jīng)濟(jì)效益年年創(chuàng)新高。本公司堅(jiān)持“恒久品質(zhì)，遠(yuǎn)大品牌”的理念，以最高的質(zhì)量、最好的服務(wù)、最全的規(guī)格、最合理的價(jià)格，讓客戶高興而來(lái)，滿意而歸。在新世紀(jì)的全球化大熱潮中，恒久遠(yuǎn)將會(huì)奮斗向前、團(tuán)結(jié)拼搏、把握機(jī)遇、與時(shí)俱進(jìn)，與新老客戶、各界朋友相互合作，共同進(jìn)步，鑄造恒興源的輝煌！