進(jìn)入2017年3月之后，黑色系產(chǎn)業(yè)鏈包括鐵礦石和螺紋鋼，它們的價格都出現(xiàn)一波連續(xù)性回調(diào)，在享受了一年之久的政策紅利之后，一直處于上升通道的市場價格，開始進(jìn)入了一輪明顯的調(diào)整周期當(dāng)中，無論國際礦山企業(yè)、還是國內(nèi)的鋼鐵企業(yè)、貿(mào)易商，幾乎產(chǎn)業(yè)鏈上的所有從業(yè)者們都開始集體看空“黑色系”商品的未來。
從3月初開始，國內(nèi)鐵礦石和鋼材的價格都開始了一輪下跌的行情，并且下跌的幅度不小
3月2日，國內(nèi)鐵礦石價格指數(shù)達(dá)到了今年以來的峰值855點，此后一路下跌，到4月20日已經(jīng)跌到了620點。中國港口鐵礦石庫存為1.3億噸，而3月上旬中國鐵礦石港口庫存就已經(jīng)達(dá)到該數(shù)字，而中國全國進(jìn)口鐵礦石規(guī)模為9556萬噸。
和鐵礦石幾乎同時進(jìn)入下跌節(jié)奏的是鋼價。2017年2月28日，國內(nèi)鋼材價格指數(shù)為3950點，震蕩半個月之后爬上了3980的高點，從3月16日這一指數(shù)開始進(jìn)入下行通道，到了4月20日已經(jīng)跌到了3470點，基本上鐵礦石就是跟著鋼價走的，這里面就是面包和面粉的關(guān)系。
黑色系產(chǎn)業(yè)鏈下跌背后既有政策層面變化因素，也與下游需求緊密相關(guān)。主要調(diào)整原因有 ：
1）上漲了一年多的黑色系產(chǎn)業(yè)鏈價格高估明顯，國家政策也不希望繼續(xù)上行。
雖然眼下去產(chǎn)能政策依然在進(jìn)行，但國家層面已經(jīng)開始關(guān)注去產(chǎn)能節(jié)奏，價格等多種因素，也就是說去產(chǎn)能是目的，但國家層面也不希望整個市場價格出現(xiàn)連續(xù)非理性上漲。
2）與此同時，來自下游的需求，并未看到明顯利好。2017年3月，PPI環(huán)比上漲0.3%，同比增速較上月回落0.2個百分點至7.8%，結(jié)束連續(xù)14個月的回升態(tài)勢。
既然需求面沒有直接上升，所以供給面的價格上升就失去了基礎(chǔ)。初步判斷工業(yè)品價格同比高點已過，隨著政策趨緊帶動需求下行，未來工業(yè)品價格可能面臨持續(xù)回落的壓力。
3）從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，市場層面的供求關(guān)系，才是決定鋼價和鐵礦石調(diào)整的主要原因。
國家統(tǒng)計局4月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月全國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為7200萬噸、6200萬噸和9676萬噸，同比分別增長1.8%、增長1.3%和下降0.7%；其中，粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到232.26萬噸，同比增長6.42%，創(chuàng)歷史新高。今年第一季度，中國粗鋼產(chǎn)量為20110萬噸，同比增長4.6%。
鋼材社會庫存量從另一個角度見證了供應(yīng)端不斷累積的形勢。從2016年年底開始，鋼材線材的社會庫存量快速上升，在2月中旬達(dá)到了過去一年以來的峰值，為過去同期的2倍，如果和2016年低谷時相比，則是后者3倍水平。
消費量卻并未呈現(xiàn)同樣幅度的上升。2016年一季度，全國粗鋼表觀消費量僅1.66億噸，處于近幾年同期低位，此后，二、三、四季度粗鋼消費回升至1.82億噸、1.78億噸，1.81億噸，2017年一季度全國粗鋼表觀消費量1.83億噸，較2016年四季度全粗鋼表觀消費量略高。
如果考慮到2017年一季度鋼材庫存（包括鋼廠及社會庫存）明顯增加，扣除這部分增量庫存（未消費鋼材），2017年一季度全國粗鋼實際消費量反而低于2016年四季度。
所以市場層面的供求關(guān)系，才是決定鋼價和鐵礦石調(diào)整的主要原因，如下圖 ：
從4月中開始，連續(xù)調(diào)整了一個多月的鐵礦石和鋼材價格，出現(xiàn)初步企穩(wěn)的跡象
隨著四月份中旬開始，螺紋鋼價格出現(xiàn)了連續(xù)的多根底部小陽線，開始了緩慢的反彈走勢，這里面存在幾個反彈條件 ：
1）連續(xù)下跌的市場價格，存在一個技術(shù)性反彈的需求，關(guān)注30日線的壓力。
2）供給側(cè)改革還在推進(jìn)，去庫存還在繼續(xù)，市場信號停止前，歌照唱，舞照跳。
3）各個區(qū)域地區(qū)的基建預(yù)期存在，對于后期的市場價格也有一定的支撐，包括雄安，新疆等。
4）去產(chǎn)能政策中對于處理“地條鋼”，預(yù)計2017年6月前全部處理完畢，這是重要預(yù)期。
4月27日國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，國內(nèi)期市夜盤收盤 黑色系全線收漲。其中鐵礦石收漲1.81%，焦煤、焦炭分別收漲1.86%、1.20%，螺紋鋼、熱軋卷板分別收漲2.24%、2.15%，瀝青、橡膠分別收漲0.62%、0.10%。
上面幾點鋼價的反彈條件看，
第一點，從技術(shù)性反彈分析看，已經(jīng)遇到三月份調(diào)整行情以來，形成的下降通道上軌壓力位置，后面若要繼續(xù)反彈，必須需要增量資金的進(jìn)場，從而推動技術(shù)性突破。
第二點，從去年以來大宗商品的價格表現(xiàn)和市場發(fā)出的信號來看，大宗商品牛市特征明顯。究其原因，并非純粹資金炒作，一重要原因是我國近兩年來調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長等一系列宏觀政策逐步發(fā)力，供給側(cè)改革逐步見效大幅提升行業(yè)景氣度所致。
第三點，各個區(qū)域地區(qū)的基建預(yù)期還是存在，對于后期的市場價格也有一定的支撐，包括雄安，新疆等地，具體政策落實之后對于基礎(chǔ)材料需求，還是有推動的。
第四點，后續(xù)的鋼價的漲跌，要特別關(guān)注去產(chǎn)能政策中對于處理“地條鋼”的力度，主要在于政策層面對于遍布全國的非法地條鋼現(xiàn)象，能否能在6月份處理完畢。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會召開理事會議，明確將“地條鋼”清除大限確認(rèn)為2017年6月30日。
目前12個督導(dǎo)組已經(jīng)分赴各地開始工作。目前河北、江蘇、山東、四川、安徽、遼寧、湖北、甘肅、寧夏等地，紛紛對轄區(qū)內(nèi)的中頻爐和“地條鋼”展開排查治理。
什么是地條鋼 ？之所以叫“地條鋼”，是因為在2000年初，這種簡易的煉鋼方式就是在地上挖一個槽，將無法控制質(zhì)量的鋼水直接導(dǎo)入槽中，冷卻后就將其拿出來銷售。過去挖槽的“小作坊”現(xiàn)在已變成中頻爐、工頻爐鋼廠，“地條鋼”被泛指成劣質(zhì)鋼材，其劣質(zhì)的最重要標(biāo)志就是沒有精煉設(shè)備，無法控制鋼材的質(zhì)量。
“地條鋼”的韌性和抗拉強度往往不合格，以廢鋼鐵為原料、經(jīng)過感應(yīng)爐等熔化、不能有效地進(jìn)行成分和質(zhì)量控制生產(chǎn)的鋼或者鋼材，主要為建筑用鋼，被認(rèn)為存在著嚴(yán)重的質(zhì)量隱患。
中國鋼鐵業(yè)正加快步伐淘汰過剩產(chǎn)能。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會4月26日在北京表示，目前各地已清理出“地條鋼”生產(chǎn)企業(yè)500多家，涉產(chǎn)能1.19億噸。按照化解過剩產(chǎn)能工作方案的要求，今年6月底前要徹底清除“地條鋼”。首先各省市自治區(qū)進(jìn)行自查，查出后按要求進(jìn)行清除。其后部際聯(lián)席會議組織督查和驗收。
工信部明確表示5月份，將會同發(fā)改委組織部際聯(lián)席會議成員單位在全國范圍內(nèi)開展取締“地條鋼”專項督查。時間周期5月2日至5月25日，去產(chǎn)能部聯(lián)席會將派出9個工作組對各地“地條鋼”清理開展專項督查。
7-8月份，工信部要再進(jìn)行一次驗收抽查工作，確保上半年把“地條鋼”徹底打擊取締到位，對未按照要求進(jìn)行取締的“地條鋼”企業(yè)，要作為負(fù)面典型依法依規(guī)、從嚴(yán)從重追究責(zé)任。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會表態(tài)，2017年是去產(chǎn)能的攻堅年，今年必須堅決徹底清除“地條鋼”。
在即將開展的清除“地條鋼”專項督導(dǎo)中，要把對“地條鋼”和新增產(chǎn)能的查處作為重點。要提高警惕，強化監(jiān)督，嚴(yán)肅問責(zé)。雖然現(xiàn)在用這類裝備生產(chǎn)的產(chǎn)品已不同于10年前的“地條鋼”，但它絕不是先進(jìn)工藝，如果允許其存在并發(fā)展下去，不僅擾亂鋼鐵市場公平競爭的秩序，還會影響中國由鋼鐵大國向鋼鐵強國的邁進(jìn)。
鋼鐵“地條鋼”等去產(chǎn)大勢又啟，利好龍頭分析
方大特鋼：
公司緊抓2016 年鋼鐵行業(yè)整體轉(zhuǎn)暖的有利時機，以降本增效為主線，取得較好成效，營業(yè)收入同比增加9.52%的同時，營業(yè)成本不僅沒有增加，反而能同比微降0.35%，具體而言，特鋼板塊綜合毛利率17.98%、鐵精粉毛利率47.45%都較大幅度回升。
2016 年公司凈資產(chǎn)收益率28.51%、噸鋼材利潤193 元、銷售利潤率17.98%均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。隨著一季度行業(yè)持續(xù)改善，公司盈利繼續(xù)提高，2.85 億的單季盈利水平為歷史最高。
公司作為江西地區(qū)長材龍頭，長材占比超過70%，將最大受益于地條鋼的全面清除;作為彈扁和板簧龍頭，經(jīng)濟(jì)回暖中貨車產(chǎn)銷量提升也將拉動公司業(yè)績。在行業(yè)持續(xù)回暖中，公司經(jīng)營高效穩(wěn)健，將有望獲取超額利潤。
山東鋼鐵：
公司已建成中厚板和薄板兩條國際先進(jìn)、國內(nèi)一流的精品板材生產(chǎn)線，新上裝備達(dá)到國際先進(jìn)，形成了管線用鋼、高強鋼板、貝氏體鋼、高強船板、鍋爐容器用鋼的專有生產(chǎn)技術(shù)，及適應(yīng)日本、美國、歐洲等標(biāo)準(zhǔn)的專用鋼材等新產(chǎn)品，鍋爐板、鍋爐板、低合金板國內(nèi)市場占有率、產(chǎn)銷量居行業(yè)第一位，公司進(jìn)口礦比例約為70%。據(jù)國家冶金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心資料，公司主要產(chǎn)品的制造成本均在冶金行業(yè)平均值以下，其中，普碳中板的單位制造成本全國最低。
首鋼股份：
首鋼股份是以鋼鐵業(yè)為主，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)同步發(fā)展的上市公司，年生產(chǎn)能力為鐵430萬噸、鋼450萬噸、線材350萬噸、彩涂板17萬噸、鍍鋅板18萬噸，高技術(shù)含量、高附加值產(chǎn)品產(chǎn)量占產(chǎn)品總量的二分之一，2006年12月23日軋制出首鋼發(fā)展史上第一卷熱軋卷板，實現(xiàn)了首鋼由低端產(chǎn)品向中高端產(chǎn)品的歷史性跨越。
寶鋼股份：
寶山鋼鐵股份有限公司是一家專注于鋼鐵業(yè)的公司，主要鋼鐵產(chǎn)品分為碳鋼、不銹鋼和特殊鋼三大類，是我國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，在國際鋼鐵市場上屬于世界級鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。公司專業(yè)生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值的鋼鐵產(chǎn)品，公司采用國際先進(jìn)的質(zhì)量管理，主要產(chǎn)品均獲得國際權(quán)威機構(gòu)認(rèn)可。
在成為中國市場主要鋼材供應(yīng)商的同時，產(chǎn)品出口日本、韓國、歐美四十多個國家和地區(qū).公司具有雄厚的研發(fā)實力，從事新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝、新裝備的開發(fā)研制，為公司積聚了不竭的發(fā)展動力.《世界鋼鐵業(yè)指南》評定寶鋼股份在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競爭力為前三名，認(rèn)為也是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。
馬鋼股份：
馬鞍山鋼鐵股份有限公司被國家列為首批在境外上市的九家股份制規(guī)范化試點企業(yè)之一.公司主營業(yè)務(wù)為鋼鐵產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，是中國最大鋼鐵生產(chǎn)和銷售商之一，生產(chǎn)過程主要有煉鐵、煉鋼、軋鋼等.本公司主要產(chǎn)品是鋼材，大致可分為板材、型鋼、線棒、車輪四大類。
包鋼股份：
公司以鋼鐵制品及其壓延加工產(chǎn)品、冶金機械、設(shè)備及配件，進(jìn)出口貿(mào)易的業(yè)務(wù)及咨詢(法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定規(guī)定應(yīng)經(jīng)許可的，未獲許可不得生產(chǎn)經(jīng)營)，鋼鐵生產(chǎn)技術(shù)咨詢、焦炭及副產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售、冶金的投資等。
*ST八鋼：
八鋼目前具有礦山、選礦、燒結(jié)、焦化、煉鐵、煉鋼到軋鋼完整的生產(chǎn)工藝流程。在新疆哈密地區(qū)和阿勒泰地區(qū)有雅滿蘇、蒙庫兩座鐵礦，在烏魯木齊艾維爾溝還有一座以生產(chǎn)焦煤為主的煤礦。同時，八鋼還有金屬制品等鋼鐵延伸產(chǎn)品。
其實除了鋼鐵，另外一個黑色系煤炭，也存在著行業(yè)產(chǎn)能過?；獾耐顿Y機會。
4月26—27日，2017年全國經(jīng)濟(jì)體制改革工作會議在北京召開。
經(jīng)濟(jì)體制改革工作會議提到，要持續(xù)推動煤炭等行業(yè)化解過剩產(chǎn)能，支持市場化法治化債轉(zhuǎn)股
會議指出，扎實有效去產(chǎn)能，更多運用市場化法治化手段，持續(xù)推動鋼鐵、煤炭等重點行業(yè)化解過剩產(chǎn)能，有效防范煤電過剩產(chǎn)能風(fēng)險。
會議強調(diào)，積極穩(wěn)妥去杠桿，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重，促進(jìn)企業(yè)盤活存量資產(chǎn)，推進(jìn)資產(chǎn)證券化，支持市場化法治化債轉(zhuǎn)股，發(fā)展多層次資本市場，強化企業(yè)特別是國有企業(yè)財務(wù)杠桿約束，逐步將企業(yè)負(fù)債降到合理水平。
如果供給端政策落地順利，產(chǎn)能更進(jìn)一步收縮，配合需求波動，鋼鐵板塊和煤炭板塊后續(xù)都會有一個不錯的階段性超額收益機會。
華中地區(qū)專業(yè)KBG管/JDG管/金屬穿線管/橋架廠家！
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