短期鋼鐵板塊波動或源于市場對需求端的擔心，但我們認為需求端已現(xiàn)復蘇跡象，且供給端邏輯并未被充分交易， 板塊仍有上行空間。 鋼企三季度業(yè)績預告將逐漸發(fā)布，預計仍將有鋼企超預期，可關注估值上較有優(yōu)勢的*ST 華菱、新鋼股份、南鋼股份、三鋼閩光等。采暖季焦炭限產(chǎn)較早且減產(chǎn)更多，焦炭供給將趨于緊張，焦化企業(yè)及焦化自供占比高的鋼企將受益較多，可關注焦炭自供比例高的鋼企，如鞍鋼股份、本鋼板材、韶鋼松山、寶鋼股份等。

    行業(yè)、公司要聞： 8 月出口鋼材 652 萬噸，同比下降 33%

    1)前 7 月，河北民營鋼企粗鋼產(chǎn)量 8200 萬噸，同比增 1.45%。實現(xiàn)利潤 298億元，同比增長 75%； 2) 8 月出口鋼材 652 萬噸，較上月減少44 萬噸，同比下降 32.99%； 前 8 月累計出口鋼材 5447 萬噸，同比下降 28.5%； 3) 8 月重卡銷量 9.1 萬輛，同比增 84%；前 8 月，重卡累計銷量 76.5 萬輛，同比增 74%； 4)邯鄲在 8 月底關停鋼企 9 家，分別壓減煉鐵、煉鋼產(chǎn)能 484、 354 萬噸。

    價格： 鋼材現(xiàn)貨價格堅挺

    現(xiàn)螺紋、熱卷價格分別為 4260、 4293 元/噸，周變動分別為 1.89%、 3.60%；螺紋、熱卷最新期貨價格分別為 3916、 4151 元/噸，周變動分別為-3.59%、 -2.35%；現(xiàn)唐山 66%鐵精粉價格 631 元/噸，與上周持平。巴西、澳洲鐵礦石到岸價分別為 820、 600 元/噸，周變動分別為-0.61%、 -0.83%。巴西-中國和澳洲-中國海運費分別為 16、 7 美元/噸，周變動分別為 4.35%、 7.75%。山西二級冶金焦報 2000元/噸，周漲幅 5.26%。

    利潤： 板材毛利恢復明顯

    加權生鐵和鋼坯成本分別報 2184、 2671 元/噸，周漲幅分別為 0.55%、 0.36%。分產(chǎn)品看，螺紋、線材、熱卷、冷板、中板的加權利潤分別為 777、 892、 639、731、 487 元/噸，周變動分別為 55、 55、 114、 67、 128 元/噸。

    產(chǎn)銷存：社會庫存小幅增長

    截至本周末，社會庫存總計 992.19 萬噸，周環(huán)比上漲 1.75%；分產(chǎn)品來看，現(xiàn)建筑用鋼、熱卷的庫存分別為 570.35、 207.76 萬噸，周變動幅度分別為 2.46%、0.00%。上周建筑用鋼終端采購增加 4.53 萬噸， 周變動 31.94 萬噸。上周建筑用鋼產(chǎn)量為 462.56 萬噸， 周環(huán)比增長 0.07%。

    風險提示： 原材料價格波動，宏觀政策變化，下游需求變化。

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