建筑電氣kbg管與jdg管詳細區(qū)別 螺紋鋼有望持續(xù)走高

    JDG管(套接緊定式鍍鋅鋼導管、電氣安裝用鋼性金屬平導管)是一種電氣線路最新型保護用導管，連接套管及其金屬附件采用螺釘緊定連接技術組成的電線管路，無需做跨接地，焊接和套絲，是明敷暗敷絕緣電線專用保護管路的最佳選擇，外觀為銀白色。

    KBG管又稱國標扣壓式導線管，KBG系列鋼導管采用優(yōu)質(zhì)薄壁板材加工而成，雙面冷鍍鋅全方位360°保護。管與管件連接不需再跨接地線，是針對吊頂，明裝等電氣線路安裝工程而研制。符合現(xiàn)代節(jié)能環(huán)保的主流發(fā)展方向。被國內(nèi)各大城市的商業(yè)、民用、公用等電線線路工程所采用，特別是臨時或短期使用的建筑物。

    11月以來，螺紋鋼期貨持續(xù)反彈，有再創(chuàng)新高的之勢。筆者認為，螺紋鋼供需情況已經(jīng)悄然生變，一方面基建投資增速呈現(xiàn)加快態(tài)勢，另一方面螺紋鋼現(xiàn)貨庫存明顯下降，整體仍處于偏低水平。當前，盤面做空動能大幅減弱，預計反彈行情仍將持續(xù)。

    四季度經(jīng)濟下行壓力增加

    宏觀層面，10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，低于預期的6.4%；社會消費品零售總額同比增加10%，低于預期的10.5%；1—10月，中國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長7.3%，增速創(chuàng)年內(nèi)新低。這些提示四季度經(jīng)濟下行壓力增加。

    黑色系商品終端消費主要在房地產(chǎn)和基建，房地產(chǎn)的比重比基建略大一些。房地產(chǎn)方面，上周中國10年國債收益率突破4%，利率高的最直接后果就是銀行不愿做房貸業(yè)務，成本轉(zhuǎn)嫁給消費者(買房的)。據(jù)權威統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年10月，全國首套房貸款利率較去年上浮19.37%，各種房貸的月供負擔大幅增長，使得越來越少的人選擇房貸，而房貸減少有可能沖擊新建房產(chǎn)及二手房的銷售價格。雖然今年金融去杠桿，但房地產(chǎn)信托逆勢增長——經(jīng)歷2016年一路下滑之后，今年二季度出現(xiàn)明顯回升。這引發(fā)監(jiān)管部門的警覺，隨即銀監(jiān)會下發(fā)《2017年信托公司現(xiàn)場檢查要點》等多個文件，重點檢查信托資金違規(guī)拿地業(yè)務。筆者認為，一旦調(diào)控政策收緊，則終端需求增速將出現(xiàn)比較大幅的下滑，只是還需要時間才能體現(xiàn)，短期對鋼材需求的利空還難以體現(xiàn)。

    基建方面，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1—10月全國基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè))同比增長19.6%，仍保持快速增長，高于2016年17.4%、2015年17.2%的增速，呈現(xiàn)加快的態(tài)勢。新開工計劃總投資和固定資產(chǎn)投資到位資金等投資先行指標，增速在逐月加快，明年基建投資有望保持快速增長。因此，基建投資這一塊對鋼材的需求在短期仍有一定的提振作用。

    終端需求出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)

    行業(yè)層面，11月15日“2+26”城市采暖季限產(chǎn)正式啟動，此次限產(chǎn)時間將延續(xù)到2018年3月15日，很多鋼廠加入限產(chǎn)隊伍，部分地區(qū)限產(chǎn)力度將達到50%。也就是說，鋼鐵行業(yè)正式開始采暖季錯峰生產(chǎn)，供給進入實質(zhì)收縮階段。在供應不斷收縮的同時，下游需求出現(xiàn)連續(xù)改善的情況。經(jīng)歷10月“旺季不旺”后，11月以來終端需求出現(xiàn)較為明顯的好轉(zhuǎn)。華東地區(qū)需求轉(zhuǎn)旺，其中上海終端線螺采購量連續(xù)3周環(huán)比回升，上周成交逼近年內(nèi)周度成交高點；華北地區(qū)工地前期一度出現(xiàn)全面停工，最近部分工地出現(xiàn)復工，并有加速趕工的跡象；華南地區(qū)雖然面臨較大的北材南下壓力，但從目前的情況來看，華南地區(qū)基本能夠消化北方的南下資源，港口壓港現(xiàn)象有所緩解。

    筆者對后期終端需求預期并不悲觀，雖然北方地區(qū)天氣轉(zhuǎn)涼不可避免地會對下游工地施工產(chǎn)生不利影響，但從全國角度來看對冬季終端需求不宜過分悲觀。也就是說，需求下降速度可能要遠低于供應下降速度，供不應求矛盾有繼續(xù)擴大的可能。截至10月下旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1218.45萬噸，旬環(huán)比減少61.7萬噸，下降4.82%，創(chuàng)今年6月下旬以來最低水平。截至11月17日當周，螺紋鋼社會庫存量為364.60萬噸，周環(huán)比下降9.42%，持續(xù)5周下降，且降幅持續(xù)擴大。由于產(chǎn)量下降過快，鋼廠及社會庫存偏低，鋼廠及貿(mào)易商均有較強的挺價意愿，現(xiàn)貨易漲難跌。

    目前距離螺紋鋼1801合約交割還有兩個月，1801合約更多會受到產(chǎn)業(yè)利多支撐。截至11月20日，螺紋鋼主力合約貼水現(xiàn)貨高達484元/噸。期貨維持貼水的結(jié)構，不支持大的下跌行情，期貨存在回歸動力。

    年底前或維持振蕩上揚走勢

    從盤面上看，自10月底以來，螺紋鋼1801合約持續(xù)反彈，前二十名主力持倉在絕大多數(shù)時間里處于空頭占優(yōu)勢的局面，凈空持倉在11月7日和8日這兩天增到近期高位，凈空接近5萬手。此后，隨著價格大幅反彈，凈空大幅下降，在11月13日轉(zhuǎn)為凈多1.2萬手，價格在次日創(chuàng)出反彈新高3946元/噸。不過，凈多局面僅維持了兩天，11月15日凈空格局再次出現(xiàn)，直到17日價格出現(xiàn)回落。總的來看，價格經(jīng)過持續(xù)反彈之后，凈空優(yōu)勢已大大縮減，進一步反彈已是大概率事件。

    從日線走勢上觀察，螺紋鋼1801合約下方支撐為11月13日最低價3813元/噸。臨近年底，從歷史統(tǒng)計來看，黑色系股票和商品價格大概率維持振蕩上揚走勢，甚至可能測試9月高點。