2019鋼材期貨年報(bào)：去產(chǎn)能接近尾聲 鋼價(jià)重心下移
宏觀方面，預(yù)期氛圍仍差，對(duì)利潤(rùn)和需求均構(gòu)成下滑壓力。資金的不放松，對(duì)鋼材也形成不利影響。
供應(yīng)方面，18年采暖季行政干預(yù)力量減弱，但近期仍有可能由利潤(rùn)的快速萎縮以及企業(yè)資金收緊而誘發(fā)主動(dòng)減產(chǎn)和檢修。預(yù)估2019年國(guó)內(nèi)新增粗鋼產(chǎn)能約1250萬(wàn)噸，國(guó)外新增2000萬(wàn)噸。其中國(guó)內(nèi)新增高爐容積有近半或在2季度集中性釋放（5-6月），另外一個(gè)集中釋放的時(shí)間段或出現(xiàn)在年底。
需求方面，建筑需求在1季度仍維持較穩(wěn)的增速，從2季度后期預(yù)計(jì)出現(xiàn)下行；制造業(yè)在12月-1月仍有改善預(yù)期，但19年暫無(wú)新增亮點(diǎn)出現(xiàn)，預(yù)估明年全年總需求增速或同比下降約2％-3％。
考慮到采暖季限產(chǎn)影響、未來(lái)新增產(chǎn)能量及時(shí)間分布的影響、需求轉(zhuǎn)弱的周期性，1季度將仍存供應(yīng)缺口。供需達(dá)到平衡后的下跌性行情更為確定，在此之前，疊加當(dāng)前資金長(zhǎng)緊短松的狀態(tài)，預(yù)計(jì)鋼材市場(chǎng)還將在主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)階段運(yùn)行，關(guān)注“預(yù)期”的影響和變化。行情壓力較為確定的是2季度，1季度的運(yùn)行高度主要受冬儲(chǔ)情況影響。全年價(jià)格或走出前高后低格局，預(yù)估螺紋全年主要運(yùn)行中樞下移至3800—3000，熱卷3800-2800。
冬儲(chǔ)方面，預(yù)計(jì)今年冬儲(chǔ)累庫(kù)周期約77天，總累積量約1015萬(wàn)噸，與去年水平相近。在這種情況下，能滿足平均累庫(kù)速度與過(guò)去三年持平，累庫(kù)壓力不會(huì)太大。
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