從年初到現(xiàn)在,螺紋鋼期貨合約走勢(shì)一波三折,總體維持區(qū)間震蕩的格局。展望二季度,這種走勢(shì)可能繼續(xù)維持,螺紋鋼期貨價(jià)格走勢(shì)“上有頂、下有底”。
需求不給力原料端拖后腿
之所以說(shuō)它“上有頂”,主要是從需求端考慮的。從去年10月份開始的房地產(chǎn)調(diào)控,在今年初得到了強(qiáng)化,全國(guó)多地開始樓市限貸限購(gòu)調(diào)控政策。還有中央關(guān)于“房子是用來(lái)住的,不是用來(lái)炒的”的政策定調(diào),可以看出對(duì)房地產(chǎn)的控制力度在加強(qiáng)。這對(duì)房地產(chǎn)的未來(lái)開工預(yù)期是有利空影響的。但是,房地產(chǎn)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定作用至關(guān)重要,加之今年前三個(gè)月的房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計(jì)同比值都在8%以上,房地產(chǎn)新開工面積都在10%以上,可見房地產(chǎn)總體穩(wěn)定,不太可能出現(xiàn)大規(guī)模的滑坡。
其次,從資金角度看,今年的貨幣政策有收緊趨向,尤其是在后期美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)加息的背景下,中國(guó)的貨幣政策很難繼續(xù)寬松。央行行長(zhǎng)周小川已經(jīng)公開表明了這個(gè)觀點(diǎn)。而貨幣一旦收緊,對(duì)鋼貿(mào)商的影響很大,由于當(dāng)前的鋼材社會(huì)庫(kù)存占了相當(dāng)大的比例,一旦資金壓力變得沉重,鋼貿(mào)商出貨的壓力變大,庫(kù)存變供給,對(duì)螺紋鋼的價(jià)格壓力可想而知。
再次,目前已經(jīng)進(jìn)入五月,建材的需求旺季即將過去,后期長(zhǎng)江中下游會(huì)有梅雨,六七月份將迎來(lái)酷暑,都是下游工地的淡季。需求由旺轉(zhuǎn)淡,對(duì)鋼材的需求也會(huì)產(chǎn)生利空影響。但螺紋鋼的需求尚可,一來(lái)近期的上海線螺采購(gòu)量在4萬(wàn)噸左右,處于歷史較高位置,二來(lái)螺紋鋼從二月下旬開始降庫(kù)存,3月3日的螺紋鋼庫(kù)存為818.28萬(wàn)噸,5月5日為488.73萬(wàn)噸,下降329.55萬(wàn)噸,降幅為40.27%。螺紋鋼快速降庫(kù)存也說(shuō)明下游需求不錯(cuò),以及去產(chǎn)能的效果開始顯現(xiàn)。
最后,原材料價(jià)格的疲弱拖累了螺紋鋼的上漲。尤其是鐵礦石,下半年4500萬(wàn)噸高品位礦的增產(chǎn),5月5日港口1.36億噸的歷史高庫(kù)存,都是不可忽視的利空因素。
供給端“托底”
之所以說(shuō)螺紋鋼的價(jià)格“下有底”,主要是從供給端考慮的。
今年鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革是國(guó)家的一項(xiàng)戰(zhàn)略任務(wù),重中之重。如果鋼材價(jià)格沒有底,一路跌下去,鋼廠再次大范圍虧損,這是管理層不希望看到的。三月下旬的鋼鐵煤炭聯(lián)席會(huì)議也提到了“紅線”、“底線”、“上線”三個(gè)詞語(yǔ),核心就是希望鋼市維持穩(wěn)定。“十三五”期間1.4億噸的鋼鐵去產(chǎn)能任務(wù),今年6月底徹底去除中頻爐、消滅“地條鋼”,都給了螺紋鋼價(jià)格很強(qiáng)的支撐。
其次,環(huán)保限產(chǎn)的壓力越來(lái)越大,環(huán)保部大批執(zhí)法人員巡視各地,央視點(diǎn)名批評(píng)地方政府和相關(guān)企業(yè),階段性環(huán)保限產(chǎn)對(duì)鋼材價(jià)格也起到了一定的刺激和“托底”作用。
后期政策將成最大擾動(dòng)因素
消滅中頻爐、打擊“地條鋼”行動(dòng)還是進(jìn)行中,對(duì)建材的影響很大。后期螺紋鋼的產(chǎn)量應(yīng)該會(huì)被補(bǔ)上來(lái),但需要時(shí)間。后期政策是鋼市最大的擾動(dòng)因素,《國(guó)務(wù)院關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》提出,嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全、技術(shù)等法律法規(guī)和產(chǎn)業(yè)政策,達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)要求的鋼鐵產(chǎn)能要依法依規(guī)退出。
因此,螺紋鋼后期的價(jià)格走勢(shì)大概率是“上有頂、下有底”,結(jié)合技術(shù)分析,主力合約RB1710核心的運(yùn)行區(qū)間應(yīng)該是在【2800,3500】。當(dāng)然,如果后期基本面出現(xiàn)了其他重大變化,我們則需要重新認(rèn)識(shí)市場(chǎng)。
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